过去一周，外汇市场被“美元霸权”的阴云所笼罩。强劲的美国经济数据和持续的通粘性，让美联储降息预期一再推迟，美元指数因此稳居高位。主要非美货币普遍承压，其中日元尤为引人关注，再次逼近干预红线。未来一周，市场将迎来美国CPI和零售销售等关键数据，这或将决定下一阶段汇市的走向。
一、核心焦点：美元指数为何“高烧不退”？
美元指数（DXY）无疑是当前市场的绝对主角。本周，美元指数在105关口附近反复震荡，整体维持强势格局。其背后的核心逻辑在于 “美国经济相对优势” 和 “美联储政策转向的延迟”。
强劲的经济数据：近期公布的美国就业、GDP等数据均显示出美国经济的韧性，这降低了美联储急于降息的紧迫性。“不着陆”或“晚着陆”的叙事开始取代“衰退”的担忧。
顽固的通胀预期：尽管通胀已从峰值回落，但近期的CPI和PCE数据表明，抗通胀的“最后一英里”异常艰难。美联储官员近期的讲话也普遍偏鹰派，强调需要对通胀回落到2%的目标有更多信心。
利率优势的维持：市场已将美联储首次降息的时间点从年初推迟至9月，甚至更晚。这意味着美元与其他主要货币（尤其是已开启降息周期的欧元和瑞郎）的利差将在更长时间内保持高位，吸引资金流入美元资产。
展望：美元短期内的走势，将高度依赖于下周发布的美国4月CPI数据。若通胀数据再次高于预期，美元指数有望向上突破；反之，若数据显著降温，则可能给疲软的非美货币带来一丝喘息之机。
二、主要货币对分析
1. 欧元/美元 (EUR/USD)：承压于1.0800下方
现状：欧元兑美元在1.0750附近徘徊，走势疲软。
原因：
美元强势是主要外部压力。
欧元区自身基本面偏弱：欧元区经济复苏步伐缓慢，通胀压力较美国更早缓解。市场普遍预期欧洲央行可能会在6月先于美联储降息，这种货币政策的分化对欧元构成利空。
关键技术位：下方关键支撑在1.0700整数关口，若失守，可能打开进一步下行空间。上方阻力位于1.0800及1.0850。
2. 英镑/美元 (GBP/USD)：表现相对坚韧，但难敌大势
现状：英镑是G10货币中相对抗跌的币种，但仍受制于美元的整体强势。
原因：
英国央行态度谨慎：由于英国服务业通胀粘性更强，英国央行在降息问题上更为犹豫，这为英镑提供了一定支撑。
经济数据喜忧参半：英国经济数据好坏参半，限制了英镑的上涨动能。
关键技术位：关键支撑在1.2500，重要阻力在1.2600。
3. 美元/日元 (USD/JPY)：干预警报再次拉响！
现状：美元兑日元本周再度飙升，突破155.00关口，触及34年新高，目前交投于155.50-156.00区域。
原因：
巨大的美日利差是核心驱动力。在日本央行仅进行“象征性”加息，且未给出明确紧缩路径的背景下，日元的套息交易（借入低息日元，买入高息资产）依然盛行。
日本当局的口头干预：日本财务省官员不断发出警告，称将采取“果断措施”应对过度波动。市场正在试探当局的底线，160.00可能是一个关键心理关口。
风险：交易员需高度警惕日本当局“出其不意”的干预行动。一旦干预发生，日元可能出现短线暴涨，市场波动性将急剧放大。
三、交易策略与展望
短期策略（未来1-2周）：
顺势而为：在美元强势格局被根本性扭转之前，逢低做多美元兑部分弱势货币（如欧元、日元）仍是主流策略。
关注关键数据：紧密跟踪美国CPI和零售销售数据，任何显示美国经济或通胀降温的迹象都可能引发美元的获利了结盘。
警惕突发事件：尤其是日元干预风险，交易USD/JPY需严格控制仓位。
中长期展望：
市场的核心叙事将从“高利率会维持多久”转向“降息周期何时及如何开启”。一旦美联储释放明确的降息信号，美元很可能从高位回落，非美货币将迎来一轮反弹。但在此之前，美元的强势格局恐怕难以轻易打破。
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