一、市场行情概览（截至 2025 年 11 月 26 日）
品种
最新价格
日内涨跌
年内涨幅
关键波动区间
伦敦银现
52.24 美元 / 盎司
+1.76%
64.73%
51.32-52.45 美元
沪银主力合约
12227 元 / 千克
+1.79%
53.16%
11950-12276 元
白银 T+D
12210 元 / 千克
+0.67%
11939-12255 元
核心背景：白银年内呈现 “宏观驱动 + 供需缺口” 双重支撑的牛市格局，伦敦银现逼近 54.47 美元历史高点，沪银突破 12 年长期整理区间，机构资金持续加仓推动趋势强化。
二、多周期趋势结构分析
1. 中长期趋势（月线 + 周线）
月线级别：价格突破 2013 年以来形成的 12 年底部震荡区间（30-40 美元 / 盎司），目前站在所有均线之上，呈现标准多头排列。MACD 在零轴上方金叉延续，红柱持续放大，确认长期趋势反转上行，量度目标指向 13500 元 / 千克（沪银）及 60 美元 / 盎司（伦敦银）。
周线级别：金银比当前维持在 75 左右，虽较年初 85 高位回落，但仍高于 50 历史中位数，存在强烈均值回归需求，白银补涨空间显著优于黄金。COMEX 白银基金净多头持仓连续六周增加至 4.2 万手，资金配置信号明确。
2. 短期趋势（日线 + 4 小时线）
日线级别：沪银主力合约围绕 12000 元整数关口震荡整理，价格站稳 5 日、10 日、20 日均线，支撑体系稳固。成交量维持 120 万手以上高位，持仓量同步增加，表明新资金持续入场，多头格局未变。
4 小时线：出现短期震荡调整信号，MACD 形成死叉，三次反弹未能突破 12100 元压力位，RSI 从 68 回落至 62，短期需消化获利盘压力。
三、核心技术指标深度解析
1. MACD 指标：趋势强度确认
伦敦银日线 MACD（参数 8,17,9 优化后）：零轴上方运行，快线与慢线维持金叉形态，虽红柱略有缩短，但未出现背离信号，表明上涨动能仍在积蓄，而非趋势反转。
沪银 4 小时 MACD：短期死叉但未下穿零轴，属于趋势中的健康回调，参考 2023 年 11 月案例，此类回调后往往迎来更强上涨行情。
2. RSI 指标：超买超卖预警
周线 RSI（6,12,24）当前处于 68 位置，未触及 75 的白银专属超买阈值，历史数据显示该位置回调概率仅 32%，仍有上行空间。
日线 RSI 出现短期顶背离迹象（价格创新高，指标未创新高），提示 12200 元上方存在短期回调压力，需警惕单日 3% 以上的快速波动。
3. 布林带指标：波动范围界定
沪银日线布林带（参数 18,1.8 优化）：上轨 12450 元、中轨 12050 元、下轨 11650 元，当前价格运行于中轨与上轨之间，带宽维持扩张态势，预示趋势性行情延续。
伦敦银 4 小时布林带收口，表明短期震荡整理，突破上轨 52.5 美元后将打开至 54 美元的空间，下破中轨 51.5 美元则可能测试下轨 50.5 美元支撑。
四、关键支撑与阻力位
周期
支撑位 1
支撑位 2
阻力位 1
阻力位 2
日线
12000 元 / 1215 美元
11780 元 / 51.0 美元
12250 元 / 52.5 美元
12400 元 / 53.5 美元
周线
11500 元 / 50.0 美元
11000 元 / 48.0 美元
12588 元 / 54.5 美元
13000 元 / 56.0 美元
月线
10800 元 / 46.0 美元
10000 元 / 42.0 美元
13500 元 / 58.0 美元
15000 元 / 62.0 美元
五、实战交易策略建议
1. 趋势交易策略
多头布局：回调至 11900-12000 元（沪银）、51.0-51.5 美元（伦敦银）区间建仓，止损设置在布林带下轨外侧 1%（11780 元 / 50.5 美元），第一目标 12250 元 / 52.5 美元，第二目标 12400 元 / 53.5 美元。
加仓时机：价格突破 12400 元 / 53.5 美元且成交量放大 30% 以上时，可顺势加仓，止损上移至 12200 元 / 52.0 美元。
2. 短线交易策略
4 小时图 MACD 金叉 + RSI 回升至 50 以上时，可轻仓介入短线多单，目标 12250 元 / 52.5 美元，止损 11950 元 / 51.2 美元，单笔风险不超过本金 2%。
触及上轨阻力位时，可小仓位尝试短线空单，止损设置在阻力位上方 1%，目标看向下一中轨支撑，严格执行快进快出。
3. 风险控制要点
本周美国 10 月 PCE 数据、美联储官员讲话等事件可能引发 volatility 飙升，建议数据公布前减仓至 50% 以下。
沪银期货需注意合约换月风险，AG2512 与 AG2603 合约价差扩大至 150 元以上时可考虑跨期套利。
极端行情下（如突破历史高点），可采用移动止损策略，跟随 10 日均线推进，锁定已有盈利。
六、后市展望
大概率情景（60%）：阶梯式上行，在 12000-13000 元区间震荡整理后，依托美联储 12 月降息预期突破前高，年底前触及 13500 元目标位。
次概率情景（30%）：加速冲高，若美国经济数据走弱，白银可能快速突破 12500 元，短期内测试 13000 元整数关口。
小概率情景（10%）：技术性回调，通胀数据超预期引发美联储鹰派转向，价格回落至 11500 元支撑位，构成中长期绝佳布局机会。
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